La economía de China en este año ha representado una recuperación posepidémica en transición, y considerar el giro a la baja del crecimiento económico a largo plazo como un estancamiento económico a corto plazo ha provocado muchas ilusiones entre las expectativas excesivamente pesimistas del mercado y la realidad de una lenta recuperación.

Ilusión: la falta de voluntad de consumo de los residentes

Verdad: la disposición de los residentes a consumir no es escasa

En términos de la propensión al consumo de los residentes de acuerdo con su gasto en consumo/renta disponible, el indicador ha repuntado hasta el 68 % en el segundo trimestre, y la brecha con el periodo antes de la epidemia (2015-2019) ha convergido de 4,5 puntos porcentuales en el primer trimestre a 2,8 puntos porcentuales.

Ilusión: Los ingresos de los residentes tardan en repararse

Verdad: El crecimiento de los ingresos de los residentes ha superado el crecimiento del PIB

Desde principios de año, la tasa de participación laboral de los residentes ha repuntado. La cantidad de trabajadores rurales migrantes en la primera mitad del año fue de 187 millones, superando el nivel del mismo periodo en 2019. Mientras tanto, la tasa de desempleo osciló a la baja del 5,5 % a principios de año al 5,2 % en agosto, y la tasa de desempleo de la población migrante de hogares agrícolas retrocedió del 6 % a principios de año al 4,4 % en agosto. Con la mejora tanto de la tasa de actividad como de la tasa de desempleo, la renta disponible de los residentes no ha dejado de aumentar. En el primer semestre del año, la renta disponible de los residentes creció un 6,5 %, por encima de la tasa de crecimiento del PIB del 5,4 %.

Ilusión: la salida de manufacturas chinas, la cuota de exportación sigue disminuyendo

Verdad: la estructura de exportación de las empresas cambia, la cuota total sigue siendo resistente

Al beneficiarse China de un sistema de cadenas de suministro bien desarrollado, un control de costes eficiente y un nivel tecnológico cada vez mejor, la cuota de exportación de bienes intermedios y de capital aumenta constantemente, lo que ha superado el descenso de la cuota de exportación de bienes de consumo. Apoyándose en las exportaciones de bienes intermedios y de capital, la cuota de exportación de China se mantuvo en un nivel elevado de enero a junio de este año.

Ilusión: La economía estadounidense está desvinculada de las exportaciones chinas

Verdad: EE. UU. sigue siendo el principal impulsor de las exportaciones chinas

La participación de China en las importaciones estadounidenses cayó del 16,6 % el año pasado al 13,5 % de enero a julio de este año, pero todavía existe una correlación positiva entre la demanda estadounidense y las exportaciones de China. Aunque México y la ASEAN han reemplazado parcialmente la participación de China en las exportaciones a Estados Unidos, la participación de China en México y la ASEAN también está aumentando. Al tener en cuenta la participación de las exportaciones directas e indirectas, Estados Unidos sigue siendo el principal impulsor de las exportaciones de China.

Ilusión: la economía china ha tocado fondo dos veces, urge introducir políticas de estímulo

Verdad: una recuperación económica "en forma de N", subestima la energía nacional

El crecimiento del PIB en el segundo trimestre retrocedió significativamente debido a factores tanto a largo como a corto plazo. El factor a largo plazo es principalmente la caída de la demanda inmobiliaria a mediano y largo plazo, pero no es un problema nuevo que empezó a aparecer recién en el segundo trimestre de este año, al contrario, después de dos años consecutivos de retroceso, se acerca cada vez más al nivel más bajo de la demanda real. Los factores a corto plazo incluyen el efecto de sobregiro de la recuperación posterior a la epidemia, la contracción activa del crédito y la reducción acelerada de existencias de las empresas. Los cambios en estos factores a corto plazo forman la base para que la economía se recupere espontáneamente en la segunda mitad del año sin depender de políticas.

Texto escrito por el economista Song Xuetao.